Осуществление инвестиционной деятельности требует высокопрофессионального информационного и консультационного сопровождения. Инвестирование в Украине имеет как положительные, так и отрицательные особенности. Негативные моменты связаны со сложностью и противоречивостью законодательства, не сформировавшейся корпоративной этикой, а также недостаточностью практического опыта осуществления стратегических инвестиций у отечественных предпринимателей. Однако зародышевое состояние инвестиционных процессов в Украине имеет и положительную сторону, которая заключается в значительных неиспользованных инвестиционных возможностях. В таких условиях большое значение приобретают услуги профессиональных инвестиционных посредников, без которых очень сложно преодолеть все сложности инвестиционного процесса и избежать проблем при приобретении, управлении и продаже предприятия.
В ближайшем будущем в Украине большую долю в инвестиционных сделках будет составлять приобретение и продажа существующего бизнеса по сравнению с созданием нового. Для основной группы отечественных инвесторов наиболее привлекательными являются отрасли, ориентированные на потребительский рынок:
легкая и пищевая промышленность, сфера услуг, торговля. Среди новых видов бизнеса наиболее привлекательными являются не связанные с «новой экономикой» - с Internet и другими современными информационными технологиями.
Для покупки существующего бизнеса наиболее удобной организационной формой предприятия является акционерное общество, в частности, - открытого типа. Наибольшей проблемой, с которой связано приобретение предприятия, является отсутствие информационной прозрачности. В ряде случаев этот фактор не дает возможности оценить реальную стоимость предприятия. Информационная непрозрачность проявляется в несовершенстве бухгалтерской и управленческой отчетности предприятий, высоком уровне тенизации бизнеса. В этом случае для получения качественной информации о бизнесе необходимо обратиться к профессионалам рынка, имеющим высококвалифицированных специалистов-аналитиков и доступ к базам данных для получения достоверной информации. Без наличия достоверной информации о бизнесе вести успешные переговоры о приобретении крупного пакета сложно из-за того, что существующий собственник всегда владеет большим объемом информации о положении дел на предприятии, чем можно найти в общедоступных источниках.
Профессиональное осуществление технических процедур, связанных с приобретением предприятия:
составление договоров, проведение расчетных операций, перерегистрация прав собственности является гарантом надежной фиксации права собственности на приобретаемые объекты. Профессиональный инвестиционный банк всегда предупредит инвестора о существовании «подводных камней» в фиксации права собственности, объяснит риски и возможные варианты избежания или минимизации таких проблем.
Особое значение вышеописанные вопросы имеют при покупке предприятия путем аккумуляции мелких пакетов акций. Не имея опыта практической работы в этом направлении, весьма непросто организовать техническую сторону такого приобретения с минимальными издержками, а также оценить реальность покупки нужного пакета.
На сегодняшний день спектр услуг по приобретению предприятий, которые предлагают инвесторам профессионалы рынка, заметно расширился. Все большее распространение получают сравнительно новые для Украины механизмы приобретения предприятий, в частности, - механизм банкротства.
После приобретения предприятия инвестор может столкнуться с множеством трудностей, связанных с управлением предприятием. Если такое предприятие существует в форме акционерного общества, наибольшее количество ошибок допускается при проведении общих собраний акционеров.
Созыв общего собрания акционеров - наиболее важное мероприятие в деятельности АО. К его организации законодательством установлен перечень требований, который должен четко выполняться. При любых нарушениях общее собрание может быть признано недействительным, что приведет к потере времени и средств на его повторную организацию и помешает своевременно внедрить важные для деятельности предприятия решения. К самой процедуре проведения общего собрания законодательством также установлен ряд требований, при несоблюдении которых решения общего собрания могут быть признаны недействительными. Наиболее разумным подходом для инвестора является поручение проведения этого мероприятия узким специалистам в этом направлении. Стоимость услуг профессионалов на порядок ниже тех потерь, которые может понести собственник предприятия вследствие организационных ошибок.
Другим аспектом корпоративного управления является распределение полномочий между органами управления. При передаче основных полномочий общего собрания акционеров к органам управления минимизируются расходы, связанные с управлением. Однако в случае недобросовестности или некомпетентности менеджмента возникает угроза интересам инвестора и ограничивается его возможность оперативного вмешательства в ситуацию. Если большинство полномочий по управлению собственник оставляет за собой, то увеличиваются затраты на управление и контроль и уменьшается оперативность принятия решений.
Опасения у инвесторов вызывает недостаточная ликвидность и непрозрачность корпоративного рынка в Украине. Из-за этого существенно ограничиваются возможности выхода из бизнеса путем перепродажи имеющегося пакета акций. Поэтому в Украине продажа предприятия сопровождается длительной процедурой поиска покупателя и изнурительными переговорами, которые могут длиться несколько лет. При отсутствии профессионального консультанта собственник продает предприятие, как правило, по цене, существенно ниже его реальной инвестиционной стоимости. Необходимость привлечения профессиональных консультантов для продажи предприятий признана даже на уровне Правительства, которое пользуется услугами инвестиционных банков для приватизации стратегически важных предприятий. |
